新医改：医药行业机遇与挑战并存
时间：2010-08-24 11:48:04 来源： 作者：
| 据统计，2008年前三季度医药行业收入同比增长20%、净利润同比增长42%。从2006年11月至2008年11月，纵观标普500、欧洲500、东京交易所医药行业相对各大盘表现，医药行业在百年一遇的金融危机中表现亮眼，凸显出该行业稳健增长、防御性强的特点。 发改委于2008年10月14日发布《关于深化医药卫生体制改革的意见(征求意见稿)》(以下简称征求意见稿)。医改政策如在2009年实施，对医药制造业的影响深远。 卫生投资加大增加行业需求 政府主导下的卫生投资加大，将增加医药行业新的需求，但关键还看政策下一步落实情况。 本次征求意见稿提出：“中央政府和地方政府都要增加对卫生的投入，并兼顾供给方和需求方。逐步提高政府卫生投入占卫生总费用的比重，使居民个人基本医疗卫生费用负担明显减轻；政府卫生投入增长幅度要高于经常性财政支出的增长幅度，使政府卫生投入占经常性财政支出的比重逐步提高”。 从国际上来看，我国卫生总费用占GDP比例较低(中国4.7%、美国15.2%、欧洲国家8.2-11.2%)；政府投入占卫生总费用构成比例较低(包含社会保障的政府投入占卫生总费用构成：中国38.8%、欧洲国家80-90%、美国45%)。再从历史上来看：自从1980年以来，我国卫生总费用发生了巨大的结构性变化，政府支出(不包含社会保障的政府支出)比例从1980年的36.2%降到目前的18.1%，个人支出比重从21.2%上升到49.3%。 由此可见，从国际间比较来看，我国卫生总费用占GDP比例、政府投入占卫生总费用构成比例均有较大提升空间；从历史比较来看，我国政府支出比例目前处于低点，也有较大提升空间。 本次出台的征求意见稿明确：政府卫生投入增长幅度的参照物是经常性财政支出的增长幅度，这是一个明确的指标。政府主导下的投资加大，对行业增速将产生较大影响。 医保覆盖范围扩大带来机遇 医疗保障体系覆盖范围扩大，为行业发展创造良好的环境和机遇，但关键在于企业产品是否具有竞争力。 征求意见稿中提出：“基本医疗保障制度全面覆盖城乡居民，城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗参保(合)率达到90%以上。”“加快推进城镇居民基本医疗保险试点，到2009年全面推开，重视解决老人和儿童的基本医疗保险问题；全面实施新型农村合作医疗制度，逐步提高政府补助水平，适当增加农民缴费，提高保障能力。” 以上数据对于三大保险的覆盖范围进行了详细说明，2009年可以预期的是，城镇居民基本医疗将全面推开(目前还在试点)、新型农村合作医疗制度将逐步提高政府补助水平。方向是：从重点保障大病起步，逐步向门诊小病延伸(根据新型农村合作医疗2007年第3季度资金流量数据，住院和门诊用药比例是84.7%：14.8%) 我们可以根据下列公式计算出覆盖范围扩大给医药行业带来的增量： 对医药工业部分来讲，新的增量＝政府投入*药费比例(40%-50%)÷政府报销比例(40%) 即政府对三大保险的投入中大约40-50%花费在药物上，但因为国家一般报销40%左右，所以除以40%以后得到的是对行业的增量。即对行业新的增量等于政府投资的1-1.25倍。2009年政府对三大保险新的增量是260-320亿元(2008年全国医药工业收入预计为6740亿元)，即政府投入对医药制造业的增幅为3.8%-4.7%，加上行业自身的存量增速，预计明年医药制造业收入增幅大约为20%。 仍有不确定因素 新医改中还存在一些不确定性因素，主要是基本药物制度和药物价格制度方面，对行业格局还会存在较大影响。 征求意见稿中明确：“基本药物全部纳入基本医疗保障体系药物报销目录，报销比例明显高于非基本药物”。此外，在药品定价方面，“改革药品价格形成机制。合理调整政府定价范围，改进药品定价方法，利用价格杠杆鼓励企业自主创新，促进国家基本药物的生产和使用。” 这会不会对行业造成较大冲击？作为行业具有不确定性的一个重要因素，这一点的影响目前还不清楚。 基本药物制度落实到执行上还要解决一些问题：该如何平衡创新和基本药物制度的关系；什么药物应该进入基本药物目录；某些普药生产厂家众多、配送商家众多，按照什么原则去筛选供应商；从市场竞争转化到行政定厂家，从长期看如何避免政府部门的权利寻租和厂家的市场垄断；药物如何定价及毛利率水平；基层医疗卫生机构的医生收入只有工资，这将如何吸引并留住人才；药物的消费意愿是由医生决定的，医生的意愿到底多高等。 此外，由于企业利润的预测对于药物价格是很敏感的，企业也很重视药物价格制定标准。新方案中提出了一些新的思路：对新药和专利药品逐步实行上市前药物经济性评价制度、严格控制药品流通环节差价率。对医院销售药品开展差别加价、收取药事服务费等试点，引导医院合理用药等。 总体看来，医改作用对医药行业影响还是比较大的，据我们测算，对行业的拉动大约为4%，估计(不考虑原料药)医药行业收入同比增速约为20%是可以预期的。加上原料药，2009年全年净利增速为15%，不包含原料药的全年净利增速为30%左右。 从长远来看，创新是医药企业的最大前进动力。近年来，大型制药企业的新药研发投入仍维持着高水平，表明提高创新能力仍是企业提高竞争力的主要手段。 |
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